리츠와 부동산 활성화 전략(戰略)
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리츠는 시장 접근이 어려운 개인에게 투자기회를 부여. 금리 하락으로 예금수익률이 크게 낮아져 개인자금의 유입가능성은 충분함
기관투자자가 리츠를 투자 포트폴리오에 포함하는 문제는 리츠투자로 현재의 포트폴리오를 상회하는 충분한 수익을 얻을 수 있는지, 리츠 투자가 자산운용의 리스크를 줄이는 결과 가 있는지에 따라 결정됨
◦리츠의 리스크 헷지기능
일반적으로 리스크를 감안한 장기적인 수익, 즉 위험조정수익률은 자산간의 재정조건에 의해 여러 자산이 비슷하다고 알려져 있음
그러나 70년대 이후 미국의 투자시장에서 나타난 결과를 보면 주식, 채권에만 투자하는 책략은 수익변동이 매우 심한 반면 리츠를 포트폴리오에 포함시킨 책략의 수익은 비교적 안정을 유지
이는 투자대상의 다양화가 기관투자가의 자산운용기준인 수익의 안정성 유지에 기여한다는 점을 보여줌. 수익과 위험의 조화라는 측면에서 볼 때 리츠는 충분한 매력을 가진 상품이며, 리츠시장은 기관투자가의 참여를 바탕으로 점차 활기를 띨 것임
◦리츠투자의 수익성과 리스크
리츠주식이 부동산투자와 다른 점은 임대료 대신 배당금을 받으며 단기간의 주가 변동이 부동산에 비해 훨씬 심하다는 점임
리츠는 장기투자자에게는 낮은 리스크 하에서 안정된 수익을 확보하는 기회를 주지만, 단기투자의 경우 일반적인 부동산투자에 비해서는 고수익, 고위험인 상품의 성격을 가짐
리츠투자의 수익은 부동산경기, 주식시장, 금융시장의 상황에 따라 변하기 때문에 다른 투자대상과 비교한 상대적 槪念으로 파악하는 것이 결과 적임
미국 리츠시장의 사례(instance)를 보면 리츠의 수익은 주식보다 낮지만 채권보다는 높았으며, 수익의 변동은 주식에 비해 훨씬 적음. 한국 리츠시장도 대체로 비슷한 상황을 보일 것임
◦리츠시장을 결정하는 요인과 투자시기
리츠는 주식의 성격을 갖는만큼 리츠주식의 매매는 수익과 리스크에 影響을 미치는 몇 가지 요인에 따라 결정하는 것이 결과 적임.
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